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目前，巴西中南部已逐渐步入生产高峰期，制糖用蔗比也将进入榨季高位。但今年的制糖比例一直维持低位。市场对巴西中南部本榨季减产的预期不断增强。究其原因，主要还是因为乙醇价格持续高于糖价。从榨季初至今，根据我们的测算，含税乙醇减原糖的平均价差为0.87美分/磅。从7月初开始，由于乙醇价格连续反弹，该价差已扩大至1.5—2美分/磅左右。2018/2019榨季该价差均值在1.02美分/磅左右。乙醇价格强劲的背后，主要得益于消费的增长。最新数据显示，今年4—6月含税乙醇国内消费量为57亿升，同比大增30%。而2018/2019榨季，含税乙醇国内消费总量已创下历史新高。后期，该比例依然存在一定变数，主要关注点一方面是原油价格，会间接影响乙醇消费和价格；另一方面是糖酒价差。若该比例继续同比下降，那么随着榨季的进行，巴西中南部减产的确定性将逐步增强。如此一来，叠加印度、泰国2019/2020榨季减产，今年四季度和明年一季度的原糖供应紧张程度或将加剧。

第三，用好公司长期的估值区间来判断目前的价格到底是高估还是低估。伍旋会统计不同行业历史的估值区间，并且基于其不同类型的特征用不同估值指标来做分析。比如银行用PB来估值、食品饮料用PE来估值、保险用P/EV来估值。这样能更加科学的反映出这个行业的估值水平。

专家：“闹剧”影响联邦快递全球公信力总是在华为相关包裹上出问题，被发现就称是“误送”，联邦快递的种种作为，显然不能轻易以道歉了事。事实上，早在第一次“误送”事件后，中国政府便启动了对联邦快递的调查。而这一次的“知错不改”，让联邦快递的企业信誉大打折扣，不少网友更在相关新闻下气愤地表示：拉黑联邦快递！

值得一提的是，此次参与配售的险资还有新华保险，不过份额较小，仅占现有已发行股本约0.13%。交易完成后，新华人寿持股9.18%不变。责任编辑：陈鑫多空因素交织回顾7月，国际糖价呈现“V”型走势。月初，在巴西中南部渐入压榨高峰、北半球库存高企的双重打压下，价格弱势下行。展望后市，国际市场多空因素交织，糖价或在短期去库存压力以及长期减产炒作的博弈中寻找方向。

究竟什么是有严重政治问题内容的书刊？政知圈（微信ID：wepolitics）注意到，《中国纪检监察报》曾举了这么一个案例：李某，党员，某国有公司党委书记，副总经理。王某，党员，某国有公司物资供应部副部长。2016年5月，李某与王某就进口原材料事宜出国考察，在某国际机场中转回国停留期间，经人推荐，李、王二人各自购买两本外国某学者所写歪曲我军历史、诋毁诬蔑我国老一辈国家领导人的所谓揭秘类书籍，并私自携带入境。之后，二人将该书借给亲朋好友传看时被公安机关查扣。

引言中国债券市场自14年出现第一支债券违约以来，目前确认违约的债券已有1333.4亿，加上涉及违约主体的未到期债券，涉及违约债券总量1850.75亿。自14年3月，中国信用债市场第一单违约——超日债付息违约出现以来，截至18年9月14日已有52家发行人138支债券出现违约，涉及金额1333.4亿元（图表1），其中公募债991.7亿元，私募债341.7亿元（由于私募债信息不公开，统计可能不完全）。此外，违约发行人还有尚未到期确认违约债券规模合计517.35亿元。随着债券违约数量的增多，投资者除了希望做到风险预警外，也逐渐开始关注一旦遭遇违约，可以通过何种途径维护自身合法权益，不同的求偿方法在不同违约情况下适用性如何，以何种方式处置或者具备什么样特征的企业可能获取更高的回收率。